红旗高举，飞出深深杨柳渚。
鼓击春雷，直破烟波远远回。
欢声震地，惊退万人争战气。
金碧楼西，衔得锦标第一归。
鼓击春雷，直破烟波远远回。
欢声震地，惊退万人争战气。
金碧楼西，衔得锦标第一归。
评析
黄裳的这首词以龙舟竞渡为题材，颇具历史价值。
相传伟大诗人屈原在农历五月初五这一天投汨罗江自杀，人民为了纪念他，每逢端午节，常举行竞渡，象征抢救屈原生命，以表达对爱国诗人的尊敬和怀念。
这一活动，后来成为民间的一种风俗。南朝·宗懔的《荆楚岁时记》，已有关于竞渡的记载。宋·耐得翁《都城纪胜》一书，专门记载南宋京城杭州的各种情况，其「舟船」条有云：「西湖春中，浙江秋中，皆有龙舟争标，轻捷可观。」龙舟竞渡时，船上有人高举红旗，还有人擂鼓，鼓舞划船人的士气，以增加竞渡的热烈气氛，本篇就是描写龙舟竞渡夺标的实况。
上片写竞渡。比赛开始，「红旗高举，飞出深深杨柳渚。」一群红旗高举的龙舟，从柳阴深处的小洲边飞驶而出。「飞出」二字用得生动形象，令人彷彿可以看到群舟竞发的实况，这时各条船上的鼓手都奋力击鼓，鼓声犹如春雷轰鸣。龙舟冲破浩渺烟波，向前飞驶，再从远处转回。「直破烟波远远回」句中的「直破」二字写出了船的凌厉前进的气势。下片写夺标。一条龙舟首先到达终点，「欢声震地」，岸上发出了一片震地的欢呼声，健儿们争战夺标的英雄气概，简直使千万人为之惊骇退避。「金碧楼西，衔得锦标第一归」，锦标，是高竿上悬挂的给予竞渡优胜者的赏物。「街」是龙舟的龙形生发出来的字眼，饶有情趣。
此词采取白描手法，注意通过色彩、声音来刻画竞渡夺标的热烈紧张气氛。同时，词还反映了人们热烈紧张的精神状态。龙舟飞驶，鼓击春雷，这是写参与竞渡者的紧张行动和英雄气概。欢声震地，是写群众的热烈情绪。衔标而归，是写胜利健儿充满喜悦的形象与心情。如此以来真实地再现了当日龙舟竞渡、观者如云的情景。
以上为减字木兰花 · 竞渡的评析。
拼音版
jiǎn zì mù lán huā jìng dù。
减字木兰花 · 竞渡。
huáng cháng miǎn zhòng。
黄裳（冕仲）。
hóng qí gāo jǔ，
红旗高举，
fēi chū shēn shēn yáng liǔ zhǔ。
飞出深深杨柳渚。
gǔ jī chūn léi，
鼓击春雷，
zhí pò yān bō yuǎn yuǎn huí。
直破烟波远远回。
huān shēng zhèn dì，
欢声震地，
jīng tuì wàn rén zhēng zhàn qì。
惊退万人争战气。
jīn bì lóu xī，
金碧楼西，
xián dé jǐn biāo dì yī guī。
衔得锦标第一归。
以上为减字木兰花 · 竞渡的拼音版。